La República Dominicana ya tiene en circulación valores temáticos por aproximadamente US$ 852 millones, en un mercado que comenzó a tomar mayor impulso con la emisión del primer bono verde soberano en 2024 y que ahora busca ampliar la participación del sector privado.
El monto incluye emisiones verdes y sostenibles realizadas por entidades públicas y privadas, entre ellas el bono verde soberano por US$ 750 millones colocado por el Estado dominicano en 2024.
Olga Nivar, directora de Emisiones, Patrimonios y Calificadoras de la Superintendencia del Mercado de Valores (SIMV), explicó que actualmente existen cinco instrumentos temáticos autorizados e inscritos en el Registro del Mercado de Valores.
La lista incluye el Fideicomiso de Oferta Pública de Valores Larimar I, aprobado en 2021; el bono verde del Banco Popular Dominicano y el bono sostenible de BANFONDESA, ambos aprobados en 2023; el bono verde soberano de la República Dominicana, emitido en 2024, y el Fideicomiso de Oferta Pública de Valores de Renta Fija Verdes EGE Haina Renovables II, aprobado en 2025.
En este último caso, el programa contempla hasta US$ 140 millones, aunque todavía no ha iniciado su colocación.
La cifra de US$ 852 millones corresponde a los valores temáticos que se encuentran en circulación y no al total de recursos autorizados en los distintos programas.
El bono verde soberano recibió una demanda seis veces mayor a la oferta
La emisión soberana de 2024 constituye hasta ahora la operación de mayor volumen dentro del mercado de bonos temáticos dominicano.
La operación recibió una demanda seis veces superior al monto ofrecido, según la SIMV.
Nivar señaló que el bono se colocó a una tasa aproximadamente 15 puntos básicos inferior a la de un instrumento convencional de plazo similar y que contó con la participación de gestores de activos, fondos de pensiones y compañías de seguros, entre otros inversionistas.
El resultado muestra uno de los posibles beneficios financieros de los instrumentos temáticos: además de financiar proyectos con objetivos ambientales, pueden permitir a los emisores acceder a inversionistas con mandatos específicos de sostenibilidad.
Sin embargo, la funcionaria advirtió que los bonos verdes o azules no deben verse únicamente como una vía para conseguir financiamiento a menor costo.
El Gobierno dominicano ha reportado posteriormente la asociación del 100 % de los fondos netos obtenidos con el bono verde soberano, equivalentes a US$ 742.9 millones, con proyectos elegibles.
¿Cómo se controla que el dinero de los bonos verdes se use para proyectos ambientales?
Una de las preguntas centrales en este mercado es cómo se evita que un instrumento sea denominado verde o sostenible sin que los recursos terminen realmente en proyectos que cumplan con esos criterios.
La SIMV aplica controles tanto antes como después de la emisión.
En la etapa de autorización, revisa que el prospecto y el marco del valor contemplen los cuatro componentes de los Principios de Bonos Verdes de la Asociación Internacional del Mercado de Capitales (ICMA): uso de los recursos; proceso de evaluación y selección de proyectos; gestión de los recursos; y reportes.
También se revisa, cuando corresponde, la alineación de los proyectos con la Taxonomía Verde de la República Dominicana y se exige una revisión externa independiente, como una opinión de segunda parte.
Nivar precisó que la SIMV no certifica los proyectos. Su función consiste en supervisar que el emisor cumpla con sus obligaciones de transparencia y revelación y que exista una verificación externa independiente.
Durante la vigencia de los valores, la Superintendencia da seguimiento a los reportes de asignación de recursos y de impacto presentados por los emisores, además de revisar la publicación de hechos relevantes y la correspondencia entre lo declarado inicialmente y lo reportado posteriormente.
Los emisores deben informar, al menos una vez al año, cuánto dinero fue asignado a cada proyecto o categoría, qué recursos permanecen pendientes y cuáles fueron los impactos obtenidos mediante indicadores cuantitativos y metodologías.
La información debe publicarse en el Registro del Mercado de Valores y en la página web del emisor.
Jenchy Suero
Jesús Antonio Suero Castillo (Jenchy Suero), nació en San Juan de la Maguana, catedrático universitario, comunicador y abogado. Ha dirigido diversas entidades profesionales y organizativas de la sociedad, etc. Jenchy Suero, conduce y produce el programa televisivo: “Primera Hora” y conduce “Panorama Social, ambos cada día de lunes a viernes en la televisión de Santo Domingo República Dominicana.
